巴菲特給年輕人的10條人生秘訣!

2020-05-20 17:47 來源:互聯網

巴菲特給年輕人的10條人生秘訣!

 

來源丨筆記俠(ID:Notesman)

巴菲特沒有出過書,但他和搭檔查理·芒格30多年間在股東大會上的演講精華即思想精髓,集結成書《巴菲特和查理·芒格內部講話》。

為方便學習,我們從書中整理出了十條箴言,能夠彌補你錯過的所有股東大會,其中記載了他們的數條投資智慧,也有人生道路上的哲學,對專業投資者與普通人都大有裨益,方便從中獲取收益,在下一個金融危機來臨時,坦然面對。

如果說,巴菲特和搭檔查理·芒格是我們這個時代最偉大的投資人,沒人會提出質疑。

股神巴菲特,活了89歲,福布斯全球富豪排行榜第四,身價894億美元,相當于馬云的兩倍,名副其實的富翁。

查理·芒格,巴菲特背后的智慧錦囊,幾乎是世界上最富有智慧的老人。

巴菲特的人生態度也值得被“后浪”們學習。

89歲高齡仍然保持學習的欲望,不斷地在接觸新的技能。首次使用PPT進行展示,他引用一句俗話自嘲:“老狗也有新把戲,所以我在學習新的技能”。

一、虧本清倉所有航空股,

沒必要以失去它的方式取回它

2020年股東大會上,巴菲特確認伯克希爾已經賣出了美國四大航空公司所有股票。巴菲特表示,疫情改變了他對航空公司的看法,不清楚未來三四年是否會像去年那樣坐飛機。

此外他還說到,疫情對許多行業都有影響,當下不看好航空公司、飛機制造商,特別懷疑疫情后市場是否需要這么多飛機,不知道波音和空客的未來將如何。

頗有意思的是,如今割肉航空股,在其上虧損不少的巴菲特,早已1992年的股東大會上就強調,航空公司的盲目擴張給美國投資人判了死刑。自小鷹航空公司擴張之日起,這個行業每年都在賠錢。你們得尋找能讓你們賺錢而不是賠錢的投資項目。

芒格補充道,研究航空公司的案例,我們就會發現,這類企業的固定成本高,產品也極易被其他企業的產品替代,企業之間競爭的激烈程度可想而知。

時隔三年,1995年的股東大會上,在談到伯克希爾斥資3.58億美元買入全美航空公司的優先股,卻縮減至2.68億美元時,巴菲特指出,沒必要非得以失去它的方式取回它。

芒格說,賭徒時常犯錯,他們要是不停下來,好事就會與他們擦肩而過。對應如今,伯克希爾公司及時止損了對航空股的投資。

巴菲特著重總結了他的理智而非情感:“股票可不認主人,你出多少錢、誰推薦它、別人出多少錢……股票根本就無所謂。”

真正的投資更像賭博,你得找到本該賭資翻一倍,實際賭資卻翻三倍的賭局。價值投資就是在尋找一場“錯誤定價的賭局”。

二、1373億美元現金,

為更好的風險與回報機會做好準備

如今,巴菲特仍然能夠云淡風輕最重要的原因是,大會上披露伯克希爾公司的賬面現金達到了創紀錄的1373億美元,用巴菲特的話說伯克希爾的資產負債表穩如“諾克斯堡”(Fort Knox,全球最大金庫的所在地)。

巴菲特表示,無法有什么現金上的允諾,但現在一直是保持很高的現金,包括從“911”之后,那幾天市場關閉,伯克希爾也是有很多的現金準備。

其實股神巴菲特在選擇股票投資標的時候,早就非常注重現金流,并留下著名論斷:“現金是氧氣,99%的時間你不會注意它,直到它沒有了。”

疫情影響下,金融市場持續恐慌,再次證明姜還是老的辣,股神還是股神。大額現金可以確保在最極端的情況下,用來支付保險索賠和投資。

早在1965年,巴菲特剛接管彼時還是小型紡織公司的伯克希爾時,現金就曾幫助過巴菲特。

當時的伯克希爾生意蕭條,巴菲特還不懂得經營。后來他開玩笑說,本該拿錢走人才對,那樣做才更明智。

事實證明,這家紡織公司成了理想的投資媒介。這得益于伯克希爾的股票,巴菲特得到了一家擁有受限資金的上市公司,這種企業架構在資金管理方面優勢明顯。

在曾經的合伙人公司中,一旦股東贖回股票,公司就必須兌現,進而遭受損失。如今,即便股東出售伯克希爾的股票,也不會影響公司的可用資本。只要巴菲特不支付股息,資本就依然歸公司所有。

他可以利用這些穩定的受限資金來進行長期投資:全資收購或部分收購企業的股份。伯克希爾的企業架構使得特殊情況下的機會主義投資成為可能。

巴菲特逐步取消了公司的紡織業務。他變賣資產,獲得了更多現金。正是借助這些現金,他開始打造起自己的財富機器。

在巴菲特看來,股票和長期債券都無法留出足夠的安全邊際或超過無風險國庫券5%的預期收益。最好還是攥著現金,為更好的風險與回報機會做好準備。

三、市場提供的是服務而不是指導意見,

耐著性子等待好打的慢球

巴菲特曾多次告訴股東大會的參與者,要記住,市場提供的是服務而不是指導意見。市場越捉摸不定,真正的投資者越是能從中獲利。

查理·芒格提倡培養一種“不厭煩持有證券”的性情。你要是在乎價格,你得相信股市比你更了解價格。你要是在乎企業的價值而非價格,你就能睡得更踏實些。

要是股市閉市5年,艾可美磚料公司一定還在賣磚塊,奶品皇后也一定還在賣迪利棒雪糕。

他們認為投資更像同注分彩賭博,只要沒有遭受重大損失,你只需要押對幾次就行。芒格指出,大多數金融機構的做法恰恰相反,他們派出大型科研部門來跟蹤究標準普爾500指數中的全部公司。

相反,巴菲特說他每年只需要有一兩個好主意就夠了。巴菲特試圖模仿了不起的擊球手特德·威廉斯——特德明白,他之所以成功,是因為能耐著性子等待好打的慢球。

四、在別人貪婪成性時膽怯,

在別人膽怯時貪婪

巴菲特曾在伯克希爾公司年度報告上指出:

在投資界,膽怯與貪婪兩大傳染病不時暴發,然而它們出現的時機無法預測,隨之而來的市場失衡也捉摸不定,這無不與疾病持續的周期和暴發的猛烈程度息息相關。

因此,我們從來不會把時間浪費在預測疾病何時到來、何時痊愈上。我們的方法很簡單,只需要在別人貪婪成性時膽怯,在別人膽怯時貪婪便好。

因此,華爾街從不膽怯,相反,這里歡聲笑語。為什么會這樣?生意不景氣,可老板們卻在牛市上賺得盆滿缽滿。還有什么能比這景象更令人興奮的呢?不幸的是,股票不會一直比公司景氣下去。

五、錢要花在好公司上,

多在真材實料的公司上投資

巴菲特曾提到,伯克希爾約20%的透視盈利來自國外,其中可口可樂的利潤占據首位。

每一天,每個人會喝掉64盎司的東西。1991年,軟飲料在這64盎司中占比為25%,遠超過水,是美國第一大飲品!這意味著每個美國人每年要喝掉大約730罐軟飲料,其中約42%都出自可口可樂公司。世界其他地方的軟飲料消費模式也驚人地相似,且軟飲料的銷量仍在上漲。

巴菲特指出,這就是他不怎么關心宏觀因素的原因,把得力的公司攥在手里才是關鍵所在。

1919年,可口可樂上市,當時每股股價只有40美元。1920年,由于糖價波動,可口可樂的股價猛跌至19.5美元。經歷了70多年的戰爭與蕭條,可口可樂的股價從起初的每股40美元漲到了現在的180美元(年復合收益率約為16%)。

與其預測經濟,倒不如花時間考察一下產品能否存活下去來得實在。

六、89歲學會ppt,

最好的投資是自己

巴菲特作為頗具智慧的“前浪”,擁有非常多的人生哲學值得“后浪”們學習。比如在多次股東大會上,巴菲特強調,你能做的最好的項目就是投資自己。

他曾舉了一個例子:想象一下,如果精靈來到一個17歲的孩子面前,允諾送給他一輛他想要的汽車,但有一個條件——不管他選擇了哪輛汽車,都必須讓它壽終正寢。

你可以想象得到,為了能讓汽車開上50年,那個年輕人一定會讀上10遍用戶手冊,更換機油的頻率也會是正常的兩倍。

我們每個人的一生都得到了一副身體和一份智慧,我們沒法到了60歲再去修理它們,我們必須保養好它們。

一個人最大的資產就是自己。年輕時就要多思考,就要培養良好的生活習慣,才能讓自己生活得更好。如若不然,你沒準70歲就一命嗚呼了。

巴菲特認為,很少有人能在一生中發掘出自己的全部潛力。人的潛力往往比自己目前的能力要大得多。

巴菲特本人也將眾多的精力用于投資自己,曾專門花時間與金錢去學習溝通表達的技巧,剛過去的股東大會上,89歲高齡仍然在學習ppt技能。

所以,巴菲特的重要觀點是要培養自己,找到你感興趣的東西,并提高自己的能力。

而查理·芒格也認為應該給自己增加一筆精神復利,他決定把一天當中最好的時間賣給自己來改善自己的思維方式,再把剩下的時間賣給世界上的其他人。

六、終身學習,接受批評

查理·芒格常常稱贊巴菲特強烈的學習欲望,稱他為“學習機”。學習和年齡無關,而是場游戲。盡管巴菲特年齡越大,學識越豐富,但他還在不斷地學習,這就是他最了不起的品質之一。

巴菲特也覺得自己看到什么都想拿起來讀一讀。他建議道,好的投資人就該什么都讀一讀。

拿他自己來說,他常年閱讀,在奧馬哈公共圖書館生活了4年。10歲就讀完了館里所有投資方面的書籍,有些書籍甚至讀過兩遍。

“讓你的大腦時刻保持競爭意識,去發現有什么你想做的事。然后你就得下水了——拿上點錢,自己行動起來。”他開玩笑道,紙上談兵就像讀愛情小說,和做愛完全是兩回事。

芒格坦言,巴菲特是他見過的最理智的人,巴菲特的學習能力對伯克希爾的成功至關重要。

除此之外,芒格認為,他們接受建設性批評的能力是伯克希爾成功的關鍵所在。他坦言:“伯克希爾是搭建在批評之上的。”

他回憶道,在收購時思糖果的談判中,要是賣家要價超過10萬美元,他和巴菲特就打算轉身離開。艾拉·馬歇爾說他們那樣做簡直不可理喻,他們應該為好的品質多花些錢。

馬歇爾說得沒錯。自從1972年斥資2500萬美元購買時思糖果,這家公司已經為伯克希爾賺到了10億多美元的稅前收入。要是為了微不足道的10萬美元放棄這筆交易,那損失將會十分慘重。

七、做你能力范圍內的事,

這樣才不會賠很多錢

股神巴菲特也是個普通人,他提到個有趣的觀點:做你能力范圍內的事,這樣才不會賠很多錢。他覺得自己最好的主意不見得比別人的好到哪里去,只是他最糟糕的主意也沒讓他損失多少罷了。

對于眾人詢問的積累財富的智慧,巴菲特回答道: 花得要比掙得少,了解并只做自己能力范圍之內的事,只有那些你投錢進去的公司才是唯一重要的公司,不斷學習,不要認輸,堅持保留安全邊際。

舉個例子,巴菲特只關心自己熟悉的、可把控的企業,因為看不懂科技股,巴菲特錯過了微軟、亞馬遜、谷歌。在伯克希爾第 52 屆股東大會上,巴菲特半開玩笑地說,自己沒有投資亞馬遜是“因為自己太蠢了”。

只有看到自己的“愚蠢”,知道自己的能力的邊界,不被他人與市場干擾,才能回歸理性,避免虧損。這些既是投資哲學,也算人生智慧。

八、做自己喜歡的事,

和喜歡的人共事

有人問巴菲特,給工商管理學碩士畢業生有什么忠告?

巴菲特說:“ 做自己喜歡的事,和喜歡的人共事,只要能做到這兩點,你們準錯不了。

巴菲特覺得非常幸運能夠早早發現自己真正熱愛的事。他回憶起自己小時候讀了父親的很多投資方面的書,才明白自己到底想做些什么。

他指出, 人生最大的錯誤就是碌碌無為、敷衍了事。理想的生活應該是為你愿意無償奉獻的工作而工作。

經營伯克希爾,就是巴菲特人生中最大的趣事。因而巴菲特建議大家都做自己感興趣的事。查理·芒格附和道,只要是他不感興趣的事,他一件也做不好。

而這體現在投資上,也要尋找有內心力量的人。巴菲特援引愛默生的話說道:“ 你內心的力量終究是全新的自然之力。”

巴菲特著名的投資案例之一:內布拉斯加家具店。其創始人羅斯·布魯姆金就是內心有力量的人。羅斯·布魯姆金這位沒有上過學的老太太將500美元變成了坐擁78英畝、價值4億美元的內布拉斯加家具賣場。她對工作精力充沛,一直工作到103歲。

巴菲特告訴大家,沒有什么能比遵從自己的激情更重要的了。這就是伯克希爾杰出的管理人員具備的共同特點——他們熱愛自己所做的事情。

十、和比你優秀的人交朋友,

與智者同行

巴菲特曾經說過一句話, 你最好是跟比你優秀的人混在一起。和優秀的人合伙,你也將不知不覺地走向那個方向。

巴菲特和查理·芒格在1959年認識,從那時起,他們就成了朋友,共同創造了有史以來最偉大的投資記錄。

巴菲特曾評價查理·芒格:“查理盡管沒有受過任何專業的投資訓練,但是他本能地就理解這一切,其水平不在我所見過的任何人之下。他是個非常聰明的人……我知道,很多人都有很高的智商,但是不管是在投資還是在很多其他方面,他們都難以企及查理的水平。”

在交朋友上,巴菲特建議大家把自己期望朋友能夠具備的品質一一列出來,然后讓自己慢慢養成這些品質。他強調,這是選擇的問題,與DNA無關,任何人都能養成良好的品格和生活習慣。

芒格插嘴道,他們認識一些事業有成卻一個朋友都沒有的商人……的確是這樣。“這樣根本活不下去。”他總結道。

多看書籍也是一個交朋友的好辦法,查理·芒格說,書讓你和各種各樣的人交朋友,甚至能讓你交到更多優秀的朋友。

延伸 · 閱讀